Cheapest-to-Deliver-Anleihe (CTD- Anleihe)

Der Verkäufer eines Zins- Futures hat bei Fälligkeit die Wahl, welche Anleihe er aus einem Pool lieferbarer Anleihen dem Käufer aushändigt. Er wird diejenige Anleihe auswählen, die er am günstigsten am Kassamarkt erwerben kann (Cheapest to Deliver), so dass für ihn der Gewinn aus der Cash-and-Carry- Arbitrage am größten bzw. der Verlust am geringsten ist. Diese Anleihe hat die höchste Implied Repo Rate bzw. die geringste Value Basis. Hat der Verkäufer des Zins- Futures die Anleihe im Bestand, so wird er diese andienen.